Wie Zu Wert Mitarbeiter Aktie Optionen Hull Weiß

Wie man Wert der Mitarbeiter Aktienoptionen John C. Hull Universität von Toronto - Rotman School of Management Alan White Universität von Toronto - Rotman School of Management Eines der Argumente oft gegen Aufwendungen für Mitarbeiter Aktienoptionen verwendet wird, dass die Berechnung ihres beizulegenden Zeitwertes zum Zeitpunkt sie sind Ist sehr schwierig. Dieser Artikel stellt einen Ansatz für die Berechnung der Wert der Mitarbeiter Aktienoptionen, die praktisch, einfach zu implementieren und theoretisch klingen. Er berücksichtigt ausdrücklich die Wartezeit, die Möglichkeit, dass Mitarbeiter das Unternehmen während der Laufzeit der Option verlassen, die Unfähigkeit der Mitarbeiter, ihre Optionen zu handeln, und die relevanten Verwässerungsprobleme. Dieser Ansatz ist eine Erweiterung des Ansatzes, der durch die Financial Accounting Standards Boards der Financial Accounting Standards Nr. 123 vorgeschlagen wird, da er keine willkürliche Verringerung der Laufzeit der Option erfordert, um eine frühzeitige Ausübung zu ermöglichen, die durch die Unfähigkeit der Mitarbeiter verursacht wird, zu handeln Ihre Optionen. Schlüsselwörter: Equity Investments: Fundamentalanalyse und Bewertungsmodelle Financial Statement Analysis: Bilanzierungs - und Finanzberichterstattung JEL Klassifizierung: G13, J33, M41, M44 Datum der Veröffentlichung: 13. Februar 2004 Vorgeschlagener Citation Hull, John C. und White, Alan, How to Wert Mitarbeiter Aktienoptionen. Finanzanalysten Zeitschrift, Bd. 60, Nr. 1, S. 114-119, JanuarFebruar 2004. Erhältlich bei SSRN: ssrnabstract500062 Kontaktdaten John C. Hull (Kontaktperson) Universität Toronto - Rotman School of Management (E-Mail) 105 St. George Street Toronto, Ontario M5S 3E6 Kanada (416) 978-8615 (Telefon) 416-971-3048 (Fax) Mitarbeiterbeteiligung Option Bewertung Das Hull-White-Modell Das Hull-White-Modell für die Employee Stock Option (ESO) Bewertungsmodell verwendet ein Binomial - oder Trinomialgitter wie empfohlen Durch FASB 123R. Lattice-Modelle basieren auf der gleichen zugrundeliegenden Optionspreistheorie wie das Black-Scholes-Modell. Aber sie erweitern Black-Scholes unter Berücksichtigung der Auswirkungen von Ereignissen - wie frühzeitige Ausübung von Optionen durch Mitarbeiter oder Mitarbeiter-Ausstiegsraten nach Gewährleistung -, die während der Laufzeit der Option auftreten. Dies steht im Gegensatz zum Black-Scholes-Modell, das eine Option auf der Basis des erwarteten Payoffs nur zu einem Zeitpunkt bewertet: Die Optionen vergehen. Black-Scholes kann daher diese zeitabhängigen Faktoren, die ein wesentlicher Bestandteil von ESOs sind, nicht berücksichtigen. Das Hull-White Modell ist eine Erweiterung des Grundgittermodells. Der große Vorteil, den es über das Grundmodell hat, ist die Art und Weise, wie es das frühe Übungsverhalten von Mitarbeitern bewältigt. Dies geschieht durch die Festlegung der Bedingungen, unter denen die Mitarbeiter davon ausgehen, dass sie ihre Optionen nach dem Ausübungspreis in Bezug auf den Aktienkurs ausüben, der ein bestimmtes Vielfaches des Ausübungspreises erreicht. Das Übungs-Vielfache ist eine Statistik, die in den meisten Unternehmen leicht verfügbar ist und Hull und White haben argumentiert, dass es eine viel fundiertere theoretische und praktische Grundlage für die ESO-Bewertung liefert, als zu versuchen, die erwartete Lebensdauer (dh Zeit bis zur Ausübung) einer Option zu schätzen. Ein weiterer wesentlicher Vorteil des Hull-Weiß-Modells besteht darin, dass es die Bewertungseffekte der nach Ablauf des Erdienungszeitraums aus dem Unternehmen ausscheidenden Mitarbeiter explizit erkennt und schätzt, ob ihre Optionen wahrscheinlich ausgeübt werden oder verfallen. Die Hull-White-Modell ist sehr verbreitet. In der Tat ist es ein De-facto-Standard für IFRS 2 und FASB 123R konforme ESO-Bewertung aufgrund seiner starken theoretischen Basis und die Leichtigkeit der Schätzung der verschiedenen Eingaben erforderlich. Das Hoadley Finance Add-in für Excel implementiert das Hull-White-Modell in der ESO2-Funktion und baut dieses Modell für die ESO3-, ESO4-, ESO5-, ESOIndexed - und ESOForwardStart-Funktionen auf. Für weitere Informationen über die Hull-White-Modell finden Sie in diesen Original-Papiere zum Download zur Verfügung: Hull, J, und White, A: Wie Wert Mitarbeiter Aktienoptionen Financial Analysts Journal, Vol. 60, Nr. 1, JanuarFebruar 2004, 114-119.How to Value Mitarbeiter Aktienoptionen Eines der Argumente oft gegen Aufwendungen für Mitarbeiter Aktienoptionen verwendet wird, ist die Berechnung ihres beizulegenden Zeitwertes zum Zeitpunkt ihrer Gewährung ist sehr schwierig. Dieser Artikel stellt einen Ansatz für die Berechnung der Wert der Mitarbeiter Aktienoptionen, die praktisch, einfach zu implementieren und theoretisch klingen. Er berücksichtigt ausdrücklich die Wartezeit, die Möglichkeit, dass Mitarbeiter das Unternehmen während der Laufzeit der Option verlassen, die Unfähigkeit der Mitarbeiter, ihre Optionen zu handeln, und die relevanten Verwässerungsprobleme. Dieser Ansatz ist eine Erweiterung des Ansatzes, der durch die Financial Accounting Standards Boards der Financial Accounting Standards Nr. 123 vorgeschlagen wird, da er keine willkürliche Verringerung der Laufzeit der Option erfordert, um eine frühzeitige Ausübung zu ermöglichen, die durch die Unfähigkeit der Arbeitnehmer zum Handel verursacht wird Ihre Optionen. John Hull ist Ahorn Financial Professor für Derivate und Risikomanagement an der Joseph L. Rotman School of Management, Universität von Toronto. Alan White ist MitchelsonSIT Stiftung Professor für Anlagestrategie an Joseph L. Rotman School of Management, Universität von Toronto. Benutzer, die diesen Artikel gelesen haben, lesen auch